文｜財華社

好意思國剛剛公布了本周最受矚指標經濟數據。2025年8月份好意思國年度通脹增幅有所加速，達到2.9%，為1月以來的最高，對比6月和7月均為2.7%，但這一數據合適阛阓預期，零賣商正遲緩將入口關稅上升的成本壓力轉嫁給浪擲者。

其中食物價錢漲幅最大，達到3.2%，而上個月為2.9%；二手車和卡車的漲幅達到6%，對比上個月為4.8%；能源價錢亦然7個月來初度高潮，漲0.2%，相較上個月為跌1.6%。與此同期，輸送服務成本增幅握平，而當年對通脹數據影響較大的住宿成本漲幅則略略下降，從上個月高潮3.7%放緩至8月的3.6%，但值得寄望的是，若按月相比，住宿成本的漲幅則達到0.4%，為最大的高潮開始。

扣除價錢波動較大的食物和能源價錢，好意思國8月份中樞通脹率保管在3.1%的水平，與7月握平，而按月相比，中樞通脹率則上升0.3%，茍簡合適阛阓預期。

另一方面，好意思國9月第一周的初度申領休閑援手東說念主數單周加多2.7萬，至26.3萬，為2021年10月以來的最高，遠高于阛阓預期的23.5萬。這一效果合適服務阛阓一系列調研所嬌傲的悲不雅信息，反應出好意思國的勞能源阛阓有惡化的苗頭。8月臨了一周續請休閑金東說念主數仍保管193.9萬水平，低于阛阓預期的195萬，但仍高于2021年以來的平均水平。

天然8月份的中樞通脹率仍較高，但好意思國的服務數據并不睬念念，使得好意思聯儲下周降息的預期升溫，目下的預期不再是下周“降不降息”，而是“降若干”。

好意思聯儲不雅察的數據嬌傲，9月25日會議降息25個基點的可能性從上周的96.4%，下降至92.7%，而降息50個基點的可能性則從上周的0上升至7.3%，見下圖。

與此同期，歐洲央行集中第二次會議保管利率不變，行長拉加德指出，面前經濟增長風險已更為平衡，并秘書降通脹的程度“已適度”，意味著歐洲央行的降息周期可能已認真斥逐。

最新的預測數據嬌傲，歐元區2025年GDP增幅將從6月預測值0.9%朝上修正至1.2%，2026年增速或放緩至1.0%，2027年增幅預測則保管1.3%水平。通脹預期則獲小幅上調：2025年通脹率瞻望為2.1%，稍高于此前預測的2.0%；2026年為1.7%，稍高于此前預測的1.6%；2027年為1.9%，稍低于此前預測的2.0%。

這也意味著歐洲央行在短期內應不會再降息，也因此，歐元兌好意思元走強，周四再沖破1.17水平。

跟著歐元相對走強，好意思國降息預期升溫，在好意思國公布最新經濟數據后，好意思元指數從之前的98以上水平下落至面前的97.6，見下圖。

期貨金再立異高，現報每盎司3,647.1好意思元，見下圖，好意思聯儲降息利淡好意思元、通脹率有所上升反應關稅影響、坐褥者價錢指數有時下降反應好意思國經濟長進不太理念念等，或是金價短期走強的主要驅動成分，與此同期，從基本面來看，地緣不細目性仍然存在、央行連接購金、投資者對黃金ETF有趣還是濃厚，連接為金價提供長線支握。

與此同期，好意思股高潮，說念瓊斯工業平均指數（DJI.US）大漲1.36%，以接近全日最高收市；納斯達克指數（IXIC.US）和標普500指數（SPX.US）別離高潮0.72%和0.85%。

其中上一個來回日因為訂立大額訂單而大漲的甲骨文（ORCL.US），股價回跌超6%，或主要因為阛阓紀念其訂單過度集中風險以及算力多數投資或株連盈利推崇，甲骨文大推動埃里森完成首富寶座“一日游”。特斯拉（TSLA.US）新款車型在中國訂單超預期，股價漲超6.04%，特斯拉CEO馬斯克重追想富寶座。

另一方面，中資股和中概股再獲資金看好，納斯達克中國金龍指數單日大漲2.89%，跑贏納斯達克指數，幾個小時后的亞洲來回時段，恒生指數現漲1.45%，恒生科技指數現漲2.25%。

結語

好意思國8月通脹升溫且勞能源阛阓顯現疲軟，強化了阛阓對好意思聯儲行將降息的預期。盡管全體CPI同比升至2.9%、中樞CPI保管在3.1%，合適預期，但周度休閑援手央求東說念主數激增，標明服務阛阓正在松動。阛阓爭論已從“是否降息”轉向“降息幅度”，目下瞻望9月可能降息25或50個基點。

與此同期，歐央行暫停降息并上調經濟與通脹預測，默示其貨幣寬松周期或已適度，推動歐元走強、好意思元承壓。金價立異高，受益于降息預期、地緣風險及結構性買盤復舊。好意思股三大指數高潮，個股推崇分化，特斯拉因中國訂單矯健大漲，甲骨文則因盈利擔憂回調。

面前阛阓邏輯明晰：好意思國經濟數據組合令降息預期發酵，財富價錢已啟動響應這一預期，好意思元走弱、黃金走強、股市獲取情懷復舊。值得溫暖的是，中概股阛阓推崇矯健凱發·k8國際app官網，納斯達克中國金龍指數大漲2.89%，明顯跑贏大盤，港股開盤后亦延續漲勢。阛阓風險偏好顯貴擢升，資金回流跡象明顯。