蘇州豐倍生物科技股份有限公司(下稱“豐倍生物”)將于8月7日叩關(guān)上交所主板IPO大門?？v令身披“放棄油脂資源化欺詐”的綠色光環(huán)，其招股書及公開數(shù)據(jù)卻勾畫出一幅不甚樂不雅的圖景：事跡貫穿滑梯、實控東說念主“精確”套現(xiàn)逾6000萬、出產(chǎn)線驅(qū)動獻(xiàn)藝“空城計”卻矍鑠大舉募資擴(kuò)產(chǎn)。這一幕幕現(xiàn)金凱發(fā)·k8國際app平臺，讓投資者不由得握一把汗，對其募資的合感性與改日的籌備可不竭性打上大大的問號。

一、 事跡“三連跌”： 稅收優(yōu)惠成盈利“化妝師”

1、 盈利增速“跌跌不斷”：

2022-2024年，豐倍生物的歸母凈利潤像坐了滑梯，從1.33億、1.30億一起降至1.24億元，同比增速更是獻(xiàn)藝“高臺跳水”，從30.85%的增幅直墜至-4.54%。扣非凈利潤的減慢更讓東說念主揪心，從27.26%惡化至-6.28%，兩年間復(fù)合增長率縮水超8%，這“跌跌不斷”的態(tài)勢號稱矯健。

中樞業(yè)務(wù)“此消彼長”： 

如故的高毛利明星業(yè)務(wù)——生物燃料，收入占比從37.33%慘遭“腰斬”至19.01%。瀕臨此景，公司似乎只可無奈地轉(zhuǎn)向毛利率更低的工業(yè)級混雜油尋求安危。

2.稅收優(yōu)惠“隱藏”盈利：

2022-2023年，來自升值稅即征即退的“紅包”非?？刹谎?，占利潤總和比例高達(dá)9.21%-13.20%，所得稅優(yōu)惠也孝順了7.80%的“妝效”。若剝?nèi)ミ@層“稅收妝容”，其確鑿的盈利材干惟恐還要再打扣頭。

二、實控東說念主“傍邊手互搏”：IPO前套現(xiàn)超6000萬

1. 關(guān)系收購，現(xiàn)款落袋：

2018-2019年間，公司斥資5417萬元獻(xiàn)藝了一出“里面往復(fù)秀”，收購了實控東說念主控股的維格生物、良一又油脂等關(guān)系企業(yè)。這出戲的熱潮是實控東說念主從中閃電般套現(xiàn)3947萬元，號稱“傍邊手互搏”的經(jīng)典案例。

2. 突擊分成，精確輸血：

2022-2023年，公司委宛地共計現(xiàn)款分成3114萬元。按真的控東說念主85.4%的持股比例聯(lián)想，又有2659萬元穩(wěn)穩(wěn)落進(jìn)口袋。兩波“操作”下來，實控東說念主累計套現(xiàn)逾6646萬元，這“落袋為安”的速率和決心，實在令東說念主“印象深切”。

三、產(chǎn)能欺詐率“擺零碎體”VS募資擴(kuò)產(chǎn)“表情萬丈”

1. 閑置產(chǎn)能與募投權(quán)術(shù)“唱反調(diào)”：

公司的產(chǎn)能欺詐率在2024年遭受“擺零碎體”，從2023年接近滿產(chǎn)的99.84%斷崖式跌至76.31%，主因國外訂單大幅萎縮。關(guān)系詞，頗具戲劇性的是，公司卻權(quán)術(shù)逆勢而上，擬募資7.5億元擴(kuò)產(chǎn)30萬噸油酸甲酯等容貌。放眼統(tǒng)統(tǒng)這個詞行業(yè)，舉座產(chǎn)能欺詐率僅耽擱在65%的莫名水平，此情此景下的擴(kuò)產(chǎn)豪言，其合感性當(dāng)然引來一派質(zhì)疑之聲。

2. 歐盟反推銷“雪上加霜”，國內(nèi)戰(zhàn)場“內(nèi)卷升級”：

2024年，歐盟對中國生物柴油揮起反推銷稅大棒(稅率12.8%至36.4%)，成功導(dǎo)致豐倍生物對歐出口收入如瀑布般暴跌至5051萬元，尚不足2023年的一個零頭(不足15%)。

國內(nèi)戰(zhàn)場相似硝煙鼓脹，同業(yè)們無數(shù)墮入毛利率負(fù)增長的泥潭(可比公司2024年毛利率平均為-4.09%)。豐倍生物也未能避免，毛利率從13.55%下滑至11.64%，價錢戰(zhàn)的風(fēng)險如彤云密布。

四、后院生氣：失信供應(yīng)商扎堆，環(huán)?！皯野浮蔽戳?/p>

1. 原材料供應(yīng)“埋雷”：

關(guān)鍵供應(yīng)商溫州中科新動力號稱“身廢名裂”，身背45告狀訟、16次被現(xiàn)實(場地額高達(dá)1.18億元)及6次失信紀(jì)錄。這還沒完，襄陽市超卓環(huán)境等多家供應(yīng)商的名字也光顯出當(dāng)今失信風(fēng)險名單上，供應(yīng)鏈矯健性委果讓東說念主握一把汗。

2. 環(huán)保事故顯現(xiàn)措置“穴洞”：

子公司福之源2021年的一場失火，不僅點(diǎn)燃了904萬元存貨，更引火燒身——因補(bǔ)償牽扯糾紛被房主告上法庭。法院一審判決其承擔(dān)20%牽扯，這場由失火激勵的財務(wù)和法律“懸念劇”，仍在獻(xiàn)藝，潛在補(bǔ)償風(fēng)險懸而未決。

豐倍生物身處高度依賴戰(zhàn)略的敏銳行業(yè)，在事跡滑坡、國外市集遇阻、產(chǎn)能“吃不飽”的多重逆境下，依然執(zhí)著于募資擴(kuò)產(chǎn)，其必要性與改日何如消化這新增的高大產(chǎn)能現(xiàn)金凱發(fā)·k8國際app平臺，成為市集最大的憂慮點(diǎn)。