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通盤港股商場處在一派飛騰的氛圍之下，而這幅未艾方興的滿足卻是將中國超市之父張文中遺棄在外。

12月6日，被冠以“中國內地智能零賣領軍企業”名稱的“多點數智”在香港往復所順利敲鐘，這次IPO，多點數智刊行價為30.21港元，以此經營，公司總市值156億。

據磋磨數據透露，多點DMALL（多點數智）在2023年以其收入界限和商品往復總額，穩居中國零賣數字化處理決議工作界限的龍頭位置。同期，看成物好意思集團首創東談方針文中先生的“二次創業”形狀，多點數智承載了業界的高度期待。

被譽為“中國超市行業前驅”的張文中先生，同期亦然物好意思集團和多點數智的本色抑遏東談主。從2003年順利推動物好意思交易上市，到2024年歷經四次嘗試后，多點數智終于在香港股市取得順利，這位62歲的零賣行業資深東談主士再次迎來了屬于我方的上市時刻。

關聯詞，隨后的發展并未如預期那般凱旋。盡管多點數智領有張文中、內地智能零賣第一股等多重光環，但它卻遇到了嚴重的商場破發。

具體來看，在上市首日收盤時，該公司的股價跌至13.80港元/股，較刊行價下降了54.32%。接下來的兩個往復日，股價不息辯別下滑了44.93%和9.21%。限度咫尺，多點數智的市值已縮水至56億港元，與刊行價市值比擬，已縮水100億。

要知談，在本年下半年時，港股迎來了一波小激越。據數據，本年港股新股上市首日的平均漲幅約為33.5%，前年同期則為18.3%。另外，本年上半年有超過九成的新股贏得逾額認購，同比增長6%，新股平均逾額認購倍數近150倍，前年同期只消平均不到10倍。

通盤港股商場處在一派飛騰的氛圍之下，而這幅未艾方興的滿足卻是將中國超市之父張文中遺棄在外。

IDG、騰訊背書，難掩破發劣勢

多點數智上市首日的短暫破發，無疑給這家饜足為中國最大的零賣數字化處理決議工作商潑了一盆冷水，顯然，這也不是多點數智偏激投資者思要的成果。

字據公開的招股證明書，多點數智DMALL自2015年締造以來，一直為土產貨零賣行業提供全面的云基礎數字零賣SaaS平臺工作，最初常工作于物好意思集團。

多點數智的首創東談方針文中被譽為“中國超市行業的領軍東談主物”，他在好意思國深造后于1994年歸國創立了物好意思超市，并將其發展成為宇宙連鎖的超市品牌。2003年，物好意思順利在香港上市，成為內地民營零賣業的第一家上市公司，但在2015年遴薦稀薄化并退市。張文中個東談主的履歷相同充滿波折，包括2009年被判下獄、履歷兩次減刑、2013年出獄，直至2018年，最妙手民法院對張文中案件進行再審，并公通暢告張文中無罪。

依據弗若斯特沙利文的統計數據，限度2023年，多點數智在收入方面位居中國首位、亞洲伊始，同期在商品往復總額方面，亦然中國最大的數字零賣工作商。

看成中國及亞洲伊始的零賣云處理決議提供商，多點數智引誘了繁密老本的溫煦。

公司締造初期，IDG老本便對多點數智進行了1億好意思元的投資，成為其最早的投資者之一。

2018年7月，多點數智完成了0.8億好意思元的B輪融資，除了IDG老本外，還引入了騰訊等聞明投資機構。恰是在這輪融資完成后，多點數智精采跨入了獨角獸企業的行列。

短短三個月后，多點數智再度贏得深投控等投資者的注資，總額約為0.5億好意思元。緊接著在2019年7月，大宇大家、運彩發展等公司也對多點數智進行了約0.46億好意思元的投資。

到2020年8月時，多點數智不息完成了C輪融資，總金額3.7億好意思元。在本次融資中，騰訊、興業銀行、聯思創投、天雅老本、金蝶海外、鍋圈食匯等繁密聞明投資方王人來參與。

2021年10月，IDG老本等投資方對多點數智進行了新一輪的約0.51億好意思元的投資。至此，多點數智的商場估值也曾超過了30億好意思元（約合217億元東談主民幣）。自2015年4月締造于今，多點數智也曾完成了累計7億好意思元的融資。

招股書透露了多點數智上市后的股權結構：張文中通過多家實體波折握有約56.67%的股份；IDG好意思元基金握股比例為6.24%；愛奇藝東談主民幣基金握股1.21%；興業銀行通過上海興霧握股3.22%；騰訊（00700.HK）通過意像架構握股3.17%；中國國有企業結構頤養基金通過永祿控股握股2.82%；深圳投控灣區股權投資基金握股2.56%；大宇大家握股1.76%；張斌（張文中的伯仲）通過Ultron Age握股1.52%；董事、高管、雇員握股信托通過Vigoros Link Group握股8.46%；其他包括金蝶海外（00268.HK）、鍋圈企業詢查、信銀香港、民生商銀海外、Yunhui Limited（韻達）、北京鑫寰宇投資、北京華安期間產業投資中心等數十家投資者推斷握股10.68%；公眾鼓勵握股比例為2.91%。

多點數智得到了IDG、騰訊、聯思以及繁密方位老本的扶植，其IPO之路在外界看來本應一帆風順。這少量也與其IPO前的火爆認購情況相呼應。

字據認購數據清晰，多點數智IPO的刊行價定為每股30.21港元，刊行股份總額為2577.4萬股。在公設備售階段，多點數智贏得了1.94倍的逾額認購，在海外配售階段則贏得了1.36倍的逾額認購。此外，多點數智的IPO還順利引入了DFI Development看成基石投資者，認購金額達到3906萬好意思元，占刊行界限的39%，占公司總股本的1.14%。

多點數智的上市經過充滿挑戰，自2022年12月初度提交招股書起，履歷了屢次波折，包括在2023年6月、本年4月及本年10月共4次提交招股書，最終順利登陸港交所。

關聯詞，并不是系數善事都“多磨”。

多點數智開盤價為21.7港元，較刊行價下降28%；限度咫尺，公司股價進一步下降，總市值僅為50余億，舉座跌沒近80％。

如若按照多點數智在2021年10月投后估值的約217億港元來經營，多點數智C輪及C輪以后的投資者均瀕臨大幅吃虧。

IPO“照妖鏡”下的著實底色

字據招股書的數據，多點數智在2021年至2023年以及2024年上半年的營收辯別為8.48億元、13.28億元、15.85億元和9.39億元。

多點數智的業務主要分為兩大板塊：零賣中樞工作云和電子商務工作云。零賣中樞工作云板塊主要提供Dmall OS系統與AIoT處理決議，而電子商務工作云板塊則主要負責O2O平臺工作和物流工作。

在其他業務板塊，多點數智還涉足線下營銷工作、線下營銷居品以及提供扣頭和優惠券。

頻年來，多點數智的營收結構出現了顯貴的滾動：以傭金和訂閱費為主要交易模式的零賣中樞工作云成為主要收入開端，其收益逐年增長，2024年上半年的營收占比高達99.4%。與此同期，電子商務工作云的收益有所下降，其營收占比從2021年的48.3%大幅減少至2024年上半年的0.4%。

此外，其他業務的營收占比恒久守護在1%以下。

盡管多點數智的營收呈現逐年增長的趨勢，但其凈利潤卻握續處于吃虧情狀。

在2021年至2023年期間，多點數智的凈吃虧辯別為18.25億元、8.41億元、6.55億元，而經頤養后的凈吃虧辯別為9.42億元、3.56億元、2.33億元。

2024年上半年，公司的凈吃虧為2.49億元，經頤養后的凈吃虧為0.56億元。據此經營，在昔日三年半的時分里，多點數智的累計吃虧接近40億元。

從更永久的時分來看，自2019年起，多點Dmall也曾貫穿五年出現吃虧，累計吃虧額超過50億元。關于張文中而言，遑急需要通過上市來贏得資金扶植，同期還要面對零賣行業日益熱烈的競爭。

值得一提的是，與那些統統依靠本身致力和探索發展起來的企業不同，多點數智自締造之初就與張文中創立的另一家企業——物好意思集團設備了聯接關系。同期，羈系疏遠的是，多點數智的客戶群體在很猛進程上依賴于張文中掌管的“物好意思系”超市和百貨色牌。

盡管多點數智致力塑造我方與物好意思等關聯企業無關的形象，并強調其獨處性，就像聯合東談主劉桂海所強調的：“物好意思為咱們提供了一個優秀的本質平臺，但多點數智并非物好意思的電商分支，而是旨在為傳統零賣業提供能源的大型平臺?！?/p>

關聯詞，本色情況是，無論是從首創東談主配景照舊主要收入開端來看，多點數智都難以統統解脫與物好意思的磋磨。

具體來看，字據講解期的數據，多點數智從物好意思集團贏得的收入辯別為3.84億元、5.62億元、8.21億元和4.85億元，占同期總收入的45.3%、42.3%、51.8%和51.6%；從麥德龍贏得的收入辯別為8660萬元、2.58億元、2.6億元和1.84億元，占同期總收入的10.2%、19.4%、16.4%和19.6%。

在講解期內，公司從物好意思集團等關聯方贏得的收入辯別為5.99億元、9.66億元、12.02億元和7.35億元，占總收入比例辯別為70.6%、72.7%、75.9%和78.2%，顯泄漏關聯往復的握續增長；而從獨處客戶贏得的收入辯別為2.21億元、2.67億元、2.44億元和1.25億元，占總收入比例辯別為26.1%、20.1%、15.3%和13.3%，呈現下降趨勢。

進一步分類，多點數智的前五大客戶均為張文中旗下關聯企業，包括物好意思集團、麥德龍供應鏈集團、銀川新華集團、重慶百貨集團、百安堵實體，收入占比辯別為51.6%、19.6%、3.5%、2.9%、0.6%。從這些數據來看，非關聯的獨處客戶在多點數智總收入中的占比為13.3%。

百折不摧的張文中，如何扭轉敗局？

張文中的東談主生故事被好多東談主津津樂談，他從學術精英滾動為零賣行業的巨頭，其履歷比交易劇情愈加山外有山。

出身于1962年7月的山東青島，張文中在1979年被南開大學數學系中式。

在繁密企業家中，張文中以其高學歷和專科時間配景，站在了行業的最前沿。

在創業之前，張文中的生活重點在于學術研討。在大慶油田責任一段時分后，他回到南開大學攻讀經濟學碩士學位；隨后被分撥至國務院發展研討中心，從事宏不雅經濟研討，并在中國科學院系統科學研討所贏得博士學位；之后，他趕赴好意思國，在斯坦福大學完成了系統工程學博士后研討。

1994年，張文中在北京創立了物好意思超市，這是北京最早的表率當代超市之一，第一年的營業額就達到了1.8億。到了2002年，物好意思的年收入飆升至45億。2003年，物好意思成為香港上市的首家民營零賣企業，并一度占據了北京35%的零賣商場份額，張文中因此被譽為“中國超市行業的前驅”。

關聯詞，2006年的一場出乎預料的牢獄之災，中斷了張文中一帆風順的事業糊口，盡管自后這起錯案得到了改良，但物好意思已從國內零賣業的伊始地位滑落，并在2015年遴薦稀薄化退市。

在張文中下獄期間，中國傳統零賣業履歷了再行洗牌，外資巨頭如家樂福、沃爾瑪在國內推廣，京東、天貓等電商平臺馬上崛起，張文中也曾的光澤期間似乎已成歷史。

但這并未減輕張文中年過半百后不息創業的決心。

出獄后，張文中積極推動時間更正，將“交易數字化”定位為我方的新創業標的。他篤信，機遇老是留給有準備的東談主。2014年，張文中主導收購了百安堵。隨后，他引入IDG老本、騰訊、恒安海外等要緊鼓勵，共同創立了電商平臺多點數智。

同期，張文中也莫得疏遠物好意思的發展。那時，一些大型外資零賣商如樂購、樂天、家樂福和麥德龍等遲緩退出中國商場，樂天瑪特和麥德龍中國業務被物好意思收購。據報談，2018年，張文中收攏契機收購了資金鏈斷裂的160家北京鄰家便利店。這一系列的收購行動使物好意思再行贏得了快速發展，并成為多點數智的堅實后援。

張文中的故事充滿了陡立，但來之不易的是，每一次遇到的盤曲都莫得擊敗他。受冤下獄、物好意思退市，但他靠著收購和其他老本技能讓物好意思再行回到巔峰。多點的一談發展亦然如斯，最初的屢次IPO無果，到終末順利登陸港交所的大門。似乎屬于張文中的東談主生主旋律便是遇到珍愛，擊敗珍愛。

咫尺的多點數智一邊破發，一遍吃虧，然則多情理信托，百折不摧的張文中照舊能從中找到破局之法，指揮多點走向更好的疇昔。

值得一提的是，張文中的第三個IPO也正在路上。

據悉，本年下半年張文中再度發力老本商場，推動其控股的麥德龍供應鏈有限公司精采向香港往復所遞交上市苦求，這次上市由瑞銀集團與招商證券海外聯袂擔任聯席保薦東談主。

張文中的交易故事會走向何方凱發·k8國際app官網，這一切還要等時分來給出謎底。